2023年6月16日报 喜 鸟（002154）发布公告称公司于2023年6月14日接受机构调研，合远基金管华雨 庄琰 田昊鹏 王晓璇参与。

具体内容如下：

问：今年大消费类各公司压力还是比较大的，中高端商务、 休闲男装压力相对小一点，分享下在这种环境压力下，公司有哪些应对策略？

【资料图】

答：服装是消费者“衣食住行”的基本需求之一，服装行业是充分竞争的行业，外部环境的变化一定程度影响着消费者的消费能力，但消费者对美好生活的向往是永恒的，选择知名品牌和优质产品是消费者所向往的。公司在近几年市场环境波动的情况下，始终以高质量、稳定性、可持续发展为发展目标，实现了良好的业绩。

未来公司将继续坚持以服装为主业，实施多品牌、全渠道发展，坚持成熟品牌稳健发展、成长品牌快速健康发展、培育品牌小步快走的经营策略，坚持日拱一卒、功不唐捐的企业精神，结硬寨、打呆仗，一步一个脚印不断夯实各品牌的市场基础，扎实推进各品牌经营计划的实施，持续推进产品力、渠道力、品牌力、运营力的提升。坚持“成长优先、利润导向”原则，持续优化激励机制，通过考核各品牌的同店增长、产销率提升、库存周转率优化等运营质量指标，促进各品牌实现高质量的发展，并通过实施超额利润奖激励团队努力实现收入和利润的增长。

问：哈吉斯、报喜鸟在公司品牌矩阵中，未来将如何定位 呢？

答：公司已经建立了良好的多品牌矩阵，成熟品牌报喜鸟、哈吉斯和宝鸟坚持稳健发展，成长品牌恺米切、乐飞叶坚持健康快速发展，培育品牌亨利格兰、东博利尼坚持小步快走的经营策略。

问：哈吉斯开店空间较大，前三年受市场环境影响开店 速度较慢，今年是否有加快开店规划呢？三四线城市拓展计划如何？

答：公司坚持线上线下全渠道策略，一二城市开设直营店、三四线城市开设加盟店，通过新拓、扩店增加渠道数量和渠道面积。过去三年，哈吉斯每年新开店数（不含闭店）约为 15%，报喜鸟每年新开店数（不含闭店）约为 10%，今年继续保持稳健的开店速度，并通过提升单店业绩规模，促进整体销售规模的提升。

问：在开店计划上，资金等方面有限制吗？

答：公司经营性现金流较好，货币资金充足，开店计划上根据市场环境、渠道资源等综合评估结果优先落实优质渠道的拓展，稳步推进渠道拓展计划的实施。

问：公司出的“开大店、扩品类、扩渠道”战略，扩品 类方面公司做了哪些？

答：近年来，公司持续加大研发投入进行产品创新和升级，报喜鸟坚持“西服做全做宽、休闲做准做精”,于去年推出全新运动西服系列，采用轻量零压工艺，更具舒适、易搭配、易打理，适用于会议、商旅、休闲等多场景，自上市以来销售情况良好。哈吉斯产品主要围绕通勤、时尚、运动风格，新推出Iconic、HRC、黑标、天然染色等系列，增加包鞋配饰类产品，提升产品品质、丰富产品结构，有效促进哈吉斯实现快速增长。

问：市场上个别品牌采取激进的战略抢占消费者心智、市 场，你们怎么看？

答：公司始终围绕经营战略目标，做好自己，持续打造产品力、渠道力、品牌力、运营力的提升，努力实现高质量、稳定性、可持续发展。

问：哈吉斯发展过程中，风格和客群中定位比较固定，还是未来有调整？

答：哈吉斯产品定位为中高档英伦风格男装、女装品牌，目 标客户为 25-40 岁时尚、品味的都市精英。未来将继续坚持品牌定位，根据市场环境变化持续打造产品力、品牌力、渠道力和运营管理能力的提升，进一步增强品牌核心竞争力。

问：公司存货结构是怎么样的，消化的方式有哪些？

答：2023年第一季度公司营业收入12.9亿元，同比增长 11.5%；截止 2023 年第一季度末，公司存货为 10.76 亿元，较期初减少了 8.76%，处于收入增长、存货下降的良性循环。目前公司 2年以内存货占比 80%以上，库存结构较为健康。公司已建立了良好的线上线下渠道结构，有正价店、奥莱店等，库存消化情况良好。

问：公司最近几年分红比例高，现金流好，未来分红的考虑，与公司发展的怎么平衡。

答：根据公司的经营情况、财务状况以及公司战略发展、资金需求等因素综合考虑制定分红方案。

问：超额奖金怎么设置？

答：各考核单位以近三年内实现的最高利润为基数，根据当年实现利润同比最高利润基数有增长的部分计提一定比例进行员工超额激励。

问：各品牌的研发、渠道拓展是否独立？

答：公司建立了平台+品牌的组织架构。品牌端，各品牌进行独立研发、品牌推广、供应链管理和后台支持等工作，销售平台通过线下店铺、电商、新零售等渠道进行渠道拓展管理和产品销售，扁平化组织管理架构有效提高运营效率。

问：各品牌的营销、推广资源是否倾斜？

答：各品牌根据品牌定位、发展阶段分别制定相应的经营策略和品牌推广计划。

报 喜 鸟（002154）主营业务：品牌服装的研发、生产和销售。

报喜鸟2023一季报显示，公司主营收入12.9亿元，同比上升11.49%；归母净利润2.56亿元，同比上升24.22%；扣非净利润2.2亿元，同比上升31.86%；负债率28.89%，投资收益746.91万元，财务费用-166.98万元，毛利率66.07%。

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级20家；过去90天内机构目标均价为6.65。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1539.49万，融资余额减少；融券净流入1.27万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，报喜鸟（002154）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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