海通证券发布研究报告称,涌益数据显示上周15kg仔猪价格为465元/头,环比小幅上涨1.5%。上周价格的快速上涨受到出栏结构影响,二次育肥进场后进一步延续上涨趋势。由于涨价修复养殖盈利,后续产能去化节奏预计将放缓。猪价已经走出震荡格局,进入阶段性上涨,但目前生猪供给仍相对充足,后续若二育减弱,猪价或再次出现下跌。建议当前板块调整阶段积极关注。
▍海通证券主要观点如下:
【资料图】
猪价进入阶段性上涨。
根据数据,上周猪价大幅上涨,全周均价17.1元/公斤,环比上涨2.1元/公斤,涨幅达到14.0%。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为465元/头,环比小幅上涨1.5%。上周价格的快速上涨受到出栏结构影响,二次育肥进场后进一步延续上涨趋势。
由于涨价修复养殖盈利,后续产能去化节奏预计将放缓。猪价已经走出震荡格局,进入阶段性上涨,但目前生猪供给仍相对充足,后续若二育减弱,猪价或再次出现下跌。建议当前板块调整阶段积极关注。
关注水产饲料行业恢复情况。
年初至今饲料行业整体相对一般:水产饲料方面,去年底到今年初,鱼养殖出塘不畅,库存压力导致部分鱼品种价格表现不佳,比如生鱼价格年初至今持续处于低位;畜禽饲料方面,养殖持续亏损,虽然生猪等出栏量相对较大,但终端养殖亏损压力或也会传导至饲料。
但一方面,海大集团(002311)是水产饲料行业龙头,拥有强大的竞争优势,而部分水产品种景气度也逐步恢复;另外一方面,公司前期投资扩展快,产能利用率偏低,而随着销量增加,产能利用率提升,利于公司成本下降。
根据公司7月制定的员工持股计划,2023年饲料外销量增长目标不低于300万吨,并继续向着4000万吨的销量目标努力。在行业表现相对一般的背景下,行业格局或将进一步向龙头集中。
关注非瘟疫苗研发进展。
当前兰兽研非瘟疫苗已提交应急评价申请,中科院非瘟疫苗首次专家评审已过。未来若顺利上市,无疑将带动国内猪苗市场扩容,相关参与企业也将深度受益。
转基因商业化或将在今年迎来重要进展,建议关注种业龙头。
经过三年转基因试点工作,我国转基因的安全性和有效性均已得到了充分验证,我国已先后向中种集团(先正达子公司)、大北农(002385)、杭州瑞丰(隆平高科(000998)参股公司)等颁发了多个批次转基因安全证书,我国的转基因商业化或已箭在弦上。商业化后,中国种子行业市场规模将扩大,更高的技术门槛也意味着大企业更占优势。
上周鸡苗价格继续上涨,毛鸡价格转涨。
根据Mysteel数据,上周白羽肉鸡苗均价为3.3元/羽,环比+34.1%,毛鸡均价为4.3元/羽,环比+3.5%。鸡苗价格继续恢复,在一定程度上或也反映了当前补栏积极性的恢复,但鸡苗价格整体仍然处于相对低位。而偏弱的毛鸡价格反映出终端需求偏弱。
随着去年引种量大幅下降的影响逐步向下游传导,未来在商品代鸡苗价格上将有所体现。
宠物食品经营现拐点。
经营层面,受制于海外渠道库存累库,海外销售收入端利润端均不佳,现阶段海外渠道库存去库基本已完成,二季度销售恢复,预计全年海外销售逐季回升(海外经历疫情后宠物食品消费粘性增加,宏观环境对宠物食品消费影响不大)。
风险提示:
需求大幅不及预期,政策进展大幅不及预期,行业出现超预期疫病。